Im November 2019 haben wir das weiterentwickelte Morningstar Analyst Rating eingeführt. Sie finden die Ratings auf Anteilsklassenebene unter den unten angegebenen Links. Bei Rating-Änderungen bezieht sich die folgende Kommentierung auf die repräsentative Anteilsklasse eines Fonds ohne Vertriebsgebühren (Clean Share Class).
Neues Rating
Xtrackers ESG MSCI USA – „Bronze“
Von Briegel Leitao
Der ETF bildet einen Index nach, der aus dem MSCI USA ausgekoppelt wurde und über einen ESG-Filter verfügt. Die Strategie schließt Nachzügler bei verschiedenen Umwelt-, Sozial- und Governance-Kennzahlen aus. Der ETF ist günstig und vereint Aktien mit guten ESG-Referenzen; Anleger sind jedoch einem gewissen Konzentrationsrisiko bei den Einzelaktien ausgesetzt. Dies begrenzt das Morningstar Analyst Rating auf „Bronze“. Der Index MSCI USA ESG Leaders Low Carbon ex-Tobacco Involvement, bietet ein Engagement in Standardwerten bis mittelgroße Unternehmen und besteht aus etwa 250 Aktien. Er deckt etwa 50 Prozent der (um den Streubesitz bereinigten) Marktkapitalisierung des US-Aktienmarktes ab. Sektorbegrenzungen sorgen dafür, dass die Abweichung gegenüber dem Mutter-Index nicht zu groß wird. Da die Gewichtung von Einzelaktien jedoch nicht gedeckelt ist, führt dazu, dass Einzelaktien, aktuelle die von Microsoft, stark übergewichtet werden können.
Hochstufungen
Candriam Biotechnology – von „Bronze“ auf „Silver“
Von Jeffrey Schumacher
Ein Team hochqualifizierter Biotechnologie-Experten unter der Leitung eines der erfahrensten Investoren der Branche und ein bewährtes Verfahren verschaffen diesem Fonds einen Vorteil. Die Bereiche People and Process behalten eine überdurchschnittliche Benotung. Im Zuge ds erneuerten Rating-Rahmens, der den Schwerpunkt verstärkt auf Gebühren und die erwartete Outperformance gegenüber der Benchmark legt, wurde das Morningstar Analyst Rating für die günstigsten Anteilsklassen von „Bronze“ auf "Silver" heraufgestuft, während teurere Aktienklassen bei „Bronze“ und „Neutral“ landen.
JPMorgan China A-Share Opportunities – „Neutral“ auf „Silver“
von Claire Liang
Der JPMorgan China A-Share Opportunities profitiert sowohl von einem soliden Management-Duo, das große Kenntnisse über den chinesischen Onshore-Markt verfügt, als auch von einem gut ausgestatteten Research-Team. Die Manager setzen auf wachstumsorientierte und qualitativ hochwertige Unternehmen; sie haben diesen Ansatz seit der Übernahme der Strategie im Jahr 2017 konsequent umgesetzt und die China-A-Aktien-Coverage des Analystenteams erfolgreich genutzt, um über die Jahre in wichtigen Wachstumssektoren wie dem Gesundheitswesen und der Informationstechnologie Mehrwert für Anleger zu schaffen. Dies hat uns in unserer Überzeugung von der Wirksamkeit des Prozesses verstärkt, was zu einer Heraufstufung des Ratings des Process-Pfeilers auf "überdurchschnittlich" führte. Unser verbessertes Rating-System legt den Schwerpunkt verstärkt auf die Gebühren und die erwartete Outperformance gegenüber der Benchmark. Im Zuge dessen wurde das Morningstar Analyst Rating aller Aktienklassen von „Neutral“ auf „Silver“ heraufgestuft.
Herabstufungen
AXA Global High Income - von „Silver“ auf „Bronze“
Von Evangelia Gkeka
Der AXA Global High Income hat einige Stärken. Das Portfoliomanager-Team ist sehr erfahren, und die Strategie für Hochzins-Investments ist differenziert. Die Manager investieren einen beträchtlichen Teil des Portfolios in Wertpapiere mit niedrigeren Ratings und halten diese in der Regel bis zur Fälligkeit. Das Portfolio weist auch ein Kernelement aus Anleihen mit kürzerer Laufzeit auf, um die Volatilität zu mindern. Durch diesen Barbell-Ansatz unterscheidet sich der Fonds von der Konkurrenz. Im Mittelpunkt steht eine fundamentale Kreditanalyse. Der Schwerpunkt liegt auf Unternehmen mit sich verbessernden Trends, stabilen Geschäftsmodellen und vorhersehbaren Cashflows. Die People und Process Pfeiler werden weiterhin überdurchschnittlich bewertet. Im Rahmen unseres erneuerten Analyst Ratings, das verstärkt die Gebühren und das Outperformance-Potenzial gegenüber der Benchmarkt gewichtet, wird das Rating für die Clean-Share Class (ohne Kickbacks) von „Silver“ auf „Bronze“ herabgesetzt, während die teurere R-Tranche mit „Neutral“ bewertet wird.
IShares European Property Yield ETF - von „Bronze“ auf „Neutral“
von Kenneth Lamont
Der IShares European Property Yield ETF bietet einen Zugang zu einem Index-Portfolio aus kontinentaleuropäischen REITs und börsennotierten Immobiliengesellschaften. Dafür wird ein Index anhand der auf ein Jahr prognostizierten Dividendenrendite gescreened. Trotz des Wortes "europäisch" im Namen schließt der börsengehandelte Fonds in Großbritannien notierte Aktien aus, die bis zu einem Drittel des europäischen Aktienmarktes ausmachen. Daher wird dieser Fonds regelmäßig von den Konkurrenten bzw. Immobilien-Aktien-Indizes liegen, die britische Aktien im Repertoire haben. Der ETF hat eine laufende Gebühr von 0,40 Prozent, was ihn deutlich günstiger macht als den Median der Morningstar-Kategorie. Es gibt jedoch billigere passive Alternativen. IShares verfügt über ein erfahrenes Management-Team. Wegen des Ausschlusses britischer Beteiligungen handelt es sich hier nicht um ein repräsentatives Investment für europäische Immobilien-Aktien, weshalb das Morningstar Analyst Rating des Fonds von „Bronze“ auf „Neutral“ herabgestuft wird.
MS INVF European von „Bronze“ auf „Neutral“
Von Samiya Jmili
Der langjährige Fondsmanager Leon Grenyer wechselt in ein anderes Team und hat die Leitung an die Co-Managerin Sarah Harrison übergeben. Er soll vorerst an dieser Strategie beteiligt bleiben und widmet ihr ein Fünftel seiner Zeit. Trotz Harrisons zupackendem Stil und des geordneten Übergangs hat der Wechsel zu einer weitaus weniger erfahrenen Managerin unsere Überzeugung in den People Pfeiler reduziert. Dieser Wechsel trägt auch zu unseren bestehenden Bedenken hinsichtlich der Qualität der Implementierung bei, die in den letzten fünf Jahren unserer Meinung nach schwächer geworden ist; das Portfolio hatte mehrere Ausfälle zu verzeichnen. Das Morningstar Analyst Rating fällt für die billigsten Anteilsklassen von "„Bronze“" auf „Neutral“, während die teuersten Tranchen nunmehr mit „Negative“ bewertet sind.
UBS MSCI USA SRI – von „Silver“ auf „Bronze“
Von Briegel Leitao
Der UBS MSCI USA SRI investiert in US-Unternehmen, die in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance hohe ESG-Ratings aufweisen. Der Tracking Error gegenüber dem MSCI USA Index ist gering. Trotz der wesentlich geringeren Anzahl von Aktien weist der MSCI USA SRI 5% Issuer Capped Index ähnliche Merkmale wie der Mutterindex auf. Die relativ hohen Gebühren des Fonds im Vergleich zu anderen passiven Peers beschränkt jedoch das Morningstar Analyst Rating auf „„Bronze““. Der Index des Fonds, der MSCI USA SRI 5% Issuer Capped Index, bietet den Zugang zu Large- bis Mid-Caps und deckt etwa 25 Prozent der (um den Streubesitz bereinigten) Marktkapitalisierung des US-Aktienmarktes ab. Die Indexmethodik zielt darauf ab, ähnliche Sektorgewichtungen wie beim Mutter-Index beizubehalten; die fünfprozentige Einzelaktien-Gewichtungsgrenze trägt dazu bei, eine ausreichende Diversifizierung zu gewährleisten.
Under Review
Fidelity China RMB
Fidelity Asian High Yield
Jupiter European Special Situation
Jupiter European Opportunities
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
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