Im November 2019 haben wir das weiterentwickelte Morningstar Analyst Rating eingeführt. Sie finden die Ratings auf Anteilsklassenebene unter den unten angegebenen Links. Bei Rating-Änderungen bezieht sich die folgende Kommentierung auf die repräsentative Anteilsklasse eines Fonds ohne Vertriebsgebühren (Clean Share Class), wobei auch die Rating-Veränderungen anderer Fondstranchen nachrichtlich im Text erwähnt werden.
Heraufstufungen
Allianz Wachstum Euroland & Allianz Euroland Equity Growth - von Neutral auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Änderungen, die das solide European Equity Growth Team der AllianzGI in den letzten Jahren beeinflusst haben, einschließlich der Fusion mit dem Global Equity Team im Mai 2020, sehen wir immer noch mit Vorsicht. Daher bleibt das People Pillar Rating bei ‚Average‘ (durchschnittlich). Wir meinen aber, dass Andreas Hildebrand, der 2017 leitender Manager wurde, eine solide Umsetzung dieses klar definierten und bewährten Bottom-up-Ansatzes gezeigt hat. Daher steigt das Process Pillar Rating auf ‚Above Average‘ (überdurchschnittlich). Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, wird das Morningstar Analyst Rating für die Clean Share Class WT von Neutral auf Bronze angehoben. Teurere Anteilsklassen behalten das Rating Neutral.
BGF European & BGF European Focus - von Neutral auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Der talentierte Manager Stefan Gries übernahm im Juni 2019 die Leitung dieser Strategie von Nigel Bolton und Brian Hall. Er ist Teil des umfangreichen Fundamental European Equity Teams von BlackRock. Es bildet eine solide Mischung, die von sehr erfahrenen Senior-Portfoliomanagern bis zu Hochschulabsolventen reicht. Die Arbeitsbelastung und Teamänderungen in den letzten Jahren geben uns allerdings zu denken. Die schnelle und konsequente Art und Weise, wie Gries seinen auf Shareholder Value ausgerichteten Ansatz umgesetzt hat, den er bereits bei BlackRock Continental European angewendet hat, und die Nutzung des umfassenden Researchs des Teams führen zu einer Erhöhung des Process Pillar Ratings auf ‚Above Average‘ (überdurchschnittlich). Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, ergibt dies ein Morningstar Analyst Rating von Bronze für die günstigeren Anteilsklassen. Dies schließt die Clean Share Class D2 ein, die zuvor mit Neutral bewertet wurde. Teurere Anteilsklassen werden mit Neutral bewertet.
iShares € Corp Bond 1-5yr ETF - von Bronze auf Silver - zum Vertrieb zugelassen in CH und DE
Dies ist eine überzeugende Wahl für Anleger, die ein bestimmtes Laufzeitensegment am Markt für EUR-Unternehmensanleihen anstreben. In den meisten Fällen werden solche Strategien zur Durationssteuerung eines Portfolios eingesetzt. Aus dieser Perspektive ist die Genauigkeit der von einem passiven Fonds angebotenen Durationskennzahlen von entscheidender Bedeutung. Darüber hinaus profitieren Anleger von den zusätzlichen Vorteilen der niedrigen Gebühren der Strategie. Diese Faktoren unterstützen ein Upgrade des Morningstar Analyst Ratings von Bronze auf Silver.
zCapital Swiss Small & Mid Cap Fund - von Silver auf Gold - zum Vertrieb zugelassen in CH, DE
Wir sind nach wie vor vom Team und Prozess des zCapital Swiss Small & Mid Cap überzeugt. Sowohl das People als auch das Process Pillar Rating werden daher weiterhin mit High (‚Hoch‘) eingestuft. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, steigt das Morningstar Analyst Rating für alle Anteilsklassen von Silver auf Gold.
zCapital Swiss Dividend Fund- von Silver auf Gold - zum Vertrieb zugelassen in CH, DE
Das erfahrene Managementteam, der gründliche Prozess und das attraktive Risikoprofil untermauern unsere positive Einschätzung des zCapital Swiss Dividend, wobei die People und Process Pillars mit High (‚Hoch‘) bzw. Above Average (‚Überdurchschnittlich‘) bewertet werden. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, steigt das Morningstar Analyst Rating für alle Anteilsklassen von Silver auf Gold.
Herabstufungen
DWS Deutschland & DWS Invest German Equities – von Bronze auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Der versierte Manager Tim Albrecht verfolgt seit langem einen flexiblen Anlagestil, mit dem er seine Überzeugungen im Portfolio deutlich zum Ausdruck bringt. Der Ansatz kann mit mehr Volatilität und einer temporären Underperformance einhergehen, doch verfügt der Manager über die erforderliche Erfahrung, um diese Strategie umzusetzen. Auf lange Sicht haben die Fonds ihre Anleger für das höhere eingegangene Risiko belohnt. Das Engagement der Fonds in Wirecard, der größten Portfolioposition im Zeitraum Oktober 2019 bis April 2020, hat jedoch einige Schwachstellen im Management von Liquiditäts- und Konzentrationsrisiken offengelegt, was unsere Überzeugung in diesen Prozess mindert. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, wird das Morningstar Analyst Rating für die Anteilsklassen ohne Vertriebsgebühren und die institutionellen Anteilsklassen der Fonds von Silver auf Bronze herabgestuft. Die teureren Anteilsklassen landen bei Neutral.
Allianz Wachstum Europa – von Bronze auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Änderungen, die das solide European Equity Growth Team der AllianzGI in den letzten Jahren beeinflusst haben, einschließlich der Fusion mit dem Global Equity Team im Mai 2020, sehen wir immer noch mit Vorsicht. Daher bleibt das People Pillar Rating bei ‚Average‘ (durchschnittlich). Wir haben auch das Process Pillar Rating von Above Average (Überdurchschnittlich‘) beibehalten, da es von einem gut definierten und bewährten Bottom-up-Ansatz profitiert. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, ergibt dies ein Morningstar Analyst Rating von Neutral für alle Anteilsklassen, während es zuvor bei Bronze lag.
Harris Associates Global Equity – von Silver auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in CH und DE
Der High-Conviction-Ansatz von Harris Associates Global Equity bleibt für mutige Anleger attraktiv, aber ein sich abzeichnender Generationenwechsel und hohe Gebühren reduzieren das Morningstar Analyst Rating von Silver auf Bronze oder Neutral, abhängig von der Anteilsklasse. Harris Associates hat sich in den letzten Jahren auf einen Wechsel vorbereitet. Clyde McGregor, 67, seit 2003 US-Aktienmanager hier, plant, bis zum Alter von 70 Jahren in den Ruhestand zu treten, und andere erfahrene Senior-Investoren des Unternehmens, wie Bill Nygren von Oakmark und David Herro von Oakmark International, haben, obwohl sie nicht bald in den Ruhestand treten, mehr Verantwortung an die nächste Generation übergeben. Jüngere Teammitglieder wie Tony Coniaris und Jason Long sind fähige Manager und von der Absolute Value Anlagephilosophie des Unternehmens geprägt. Es besteht eine gute Chance, dass sie den Ansatz des Fonds genauso gut wie ihre Vorgänger umsetzen, aber keine Garantie. Der bevorstehende Generationenwechsel bewegt uns dazu, das People Rating dieses Fonds von High (‚Hoch) auf Above Average (Überdurchschnittlich) zu senken.
Fidelity Emerging Markets– von Silver auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Fidelity Emerging Markets verfügt über ein erfahrenes Managementteam, umfangreiche Ressourcen und einen etablierten Ansatz, der die besten Ideen von Fidelity für Schwellenländer in den Mittelpunkt stellt. Im Rahmen unseres erweiterten Ratingansatzes, der mehr Fokus auf Gebühren und die erwartete Performance gegenüber der Benchmark legt, wurde das Morningstar Analyst Rating für die Y-Clean-Anteilsklasse des Lux-domizilierten Fonds von Silver auf Bronze herabgestuft. Andere Anteilsklassen reichen von Silver bis Neutral.
T. Rowe Price Continental European Equity & T. Rowe Price European Equity – von Silver auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Nachdem der amtierende Manager Dean Tenerelli Ende 2020 T. Rowe Price verlassen wird, wird Tobias Mueller die Fonds übernehmen. Der Übergang soll am 1. Juli beginnen, wenn Müller neben Tenerelli Co-Manager wird. Müller hat einen gut strukturierten Ansatz im Rahmen eines bestehenden Mandats, den er auch hier umsetzen will. Während wir positive Erfahrungen mit T. Rowe als Haus gemacht haben, wenn es um Managerwechsel und Nachfolgeplanung geht, wurde dies in diesem Fall nur für eine relativ kurze Zeit in der Praxis durchgeführt. Wir sind daher vorsichtig und beobachten weiterhin die Entwicklung. Alle Anteilsklassen erhalten somit ein Morningstar Analyst Rating von Neutral.
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
