Wir haben ermittelt, welche von Morningstar abgedeckten Titel weltweit am stärksten unterbewertet sind. Diese Unternehmen sind die günstigsten der Aktien mit 5 Sternen – dem höchsten Rating auf der Bewertungsskala von Morningstar.
China ist in dieser Gruppe sehr stark vertreten. Von den 65 Unternehmen mit 5-Sterne-Rating stammen 25 aus China. Der asiatische Aktienmarkt entwickelt sich 2021 mit am schlechtesten und gibt die starken Zugewinne aus dem Jahr 2020 wieder ab: Im vergangenen Jahr legte der Morningstar China Index deutlich um 31 % zu, verbuchte jedoch in diesem Jahr bisher ein Minus von 11 %. Der Kursrückgang hat sich in den letzten Wochen verstärkt. Allein im Juli büßte der Index 13 % ein, da globale Investoren über das harte Vorgehen der chinesischen Behörden gegen den so wichtigen Technologiesektor des Landes beunruhigt waren.
Chinas Bildungsunternehmen sind das jüngste Ziel eines regulatorischen Drucks aus Peking, der es privaten Unternehmen, die den offiziellen Lehrplan unterrichten, verbietet, Gewinne zu erzielen oder gar an die Börse zu gehen. Unternehmen wie New Oriental Education & Technology (09901) und TAL Education (TAL) litten am stärksten unter dieser plötzlichen Änderung und ihr Aktienkurs ist im bisherigen Jahresverlauf um rund 90 % gesunken. Bevor die Morningstar-Analysten die Bewertungen der Unternehmen überprüften, wurden ihre Aktien 80 % unter ihrem fairen Wert gehandelt.
Ohne diese Entwicklung wären New Oriental und TAL die günstigsten Unternehmen im von Morningstar abgedeckten Anlageuniversum gewesen, doch diese Ehre gebührt nun TechnipFMC (FTI). Die Aktien dieses Unternehmens werden zu 7 US-Dollar gehandelt, weisen jedoch einen Fair Value von 25 US-Dollar auf. Das in New York und Paris börsennotierte Unternehmen Technip erbringt Ingenieur- und Bauleistungen für die Öl- und Gasindustrie. Laut dem Analysten Preston Caldwell könnte das Unternehmen von der Konsolidierung im Sektor profitieren. "Wir gehen davon aus, dass sich die Investitionsausgaben in der Öl- und Gasindustrie von Covid-19 deutlich erholen werden, da wir nicht davon ausgehen, dass die Pandemie die Ölnachfrage langfristig beeinträchtigen wird", sagt er.
Das Verhältnis von Kurs zu Fair Value gibt Investoren Aufschluss darüber, wo der Aktienkurs eines Unternehmens im Vergleich zum geschätzten fairen Preis steht. Ein Verhältnis von 1 deutet zum Beispiel darauf hin, dass eine Aktie völlig fair bewertet ist, während ein Verhältnis von 0,50 eine Unterbewertung um 50 % signalisiert.
Am stärksten unterbewertete von Morningstar abgedeckte Aktien
Auch zwei bekannte Namen stehen auf der Liste der fünf am stärksten unterbewerteten Unternehmen und sie kommen beide aus der Automobilbranche. Japans Nissan (7201) und Frankreichs Renault (RNO) werden derzeit laut Schätzungen von Morningstar mehr als 50 % unter ihrem Fair Value gehandelt. Die beiden Automobilhersteller sind Mitglieder der Allianz Renault-Nissan-Mitsubishi, die insgesamt fast 8 Millionen Fahrzeuge pro Jahr produziert.
Warum ist Nissans Aktienkurs so niedrig? "Die jüngste Performance von Nissan war düster", sagt Morningstar-Automobilexperte Richard Hilgert, da die Pandemie das Turnaround-Programm des Unternehmens verlangsamt hat. Der Aktienkurs sank in den vergangenen fünf Jahren um 43 %. Die hohe Fluktuation in den Führungsetagen hat den Aufschwung nicht begünstigt, fügt er hinzu. Dennoch gehörte Nissan zu den ersten Automobilherstellern, die ein Antriebssystem für reine Elektrofahrzeuge entwickelten, und profitiert daher von einem Erstanbietervorteil. (Mehr dazu finden Sie im neuesten Electric Vehicle Observer von Morningstar).
Unter den britischen Unternehmen hat es Just Eat Takeaway (JET) knapp nicht in die Liste der günstigsten zehn Aktien geschafft. Der Essenslieferant, der im Mittelpunkt unserer jüngsten Videoserie über billige und teure Aktien stand, hat ein Kurs-Fair-Value-Verhältnis von 0,45.
Die Entwicklungen rund um den Nachhilfesektor Chinas verdeutlichen, dass sich diese Bewertungen jeden Tag ändern. Einerseits schwankt nämlich der Aktienkurs eines Unternehmens und andererseits aktualisieren Morningstar-Analysten auch die Fair Values, insbesondere nach der Veröffentlichung von Geschäftsergebnissen. Da sich die Aussichten von Unternehmen, insbesondere in dynamischen Schwellenländern, dramatisch ändern können, wird sich unsere Liste, der am stärksten unterbewerteten Aktien wahrscheinlich täglich und wöchentlich ändern.
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