Die Federal Reserve spielt eine wichtige Rolle in den Finanzen eines jedes Anlegers. Aber viele Anleger wissen nicht genau, wie oder warum sie so wichtig ist.
Die Entscheidungen der Fed wirken sich auf Konjunktur, Zinssätze, Inflation und andere für die Anlageentscheidung wichtige Indikatoren aus.
Analysten beobachten deshalb, wie sich Inflationsfragen, Wirtschaftsaussichten und allgemeine geldpolitische Entscheidungen auf Investments auswirken werden.
Doch oft ist die Sprache, die sie hierfür nutzen, sehr fachspezifisch oder technisch. Und oft nähern sie sich dem Thema auch nicht aus der Perspektive eines Investors. Wenn Sie sich also fragen, wie die Federal Reserve aufgebaut ist und warum sie so wichtig ist, ist diese Einführung genau das Richtige für Sie.
Warum ist die Fed so wichtig?
Die Federal Reserve ist eine mächtige Institution. Sie hat die Macht, Zinssätze, Inflation, Inflationserwartungen, Wirtschaftswachstum und mehr zu beeinflussen. Diese Maßnahmen können die relative Attraktivität bestimmter Anlagen, die Wirtschaftsaussichten und Diskontsätze beeinflussen.
Die Fed handelt innerhalb ihres Mandats und kommuniziert ihre Maßnahmen und Absichten, so dass ihre aktuellen und zukünftigen Schritte analysiert werden können. Obwohl niemand den zukünftigen Weg der Fed oder der Wirtschaft mit absoluter Sicherheit vorhersagen kann, gibt es doch analytische Methoden und Annahmen, die korrekter, entwickelter und in sich kohärenter sein können als andere.
Was macht die Fed?
Das Hauptziel der Federal Reserve besteht darin, der Wirtschaft zu helfen, ihre volle Leistungsfähigkeit (maximale Beschäftigung und Wachstumspotenzial) aufrechtzuerhalten und Preise stabil zu halten (niedrige, aber stabile Inflation). Dies geschieht durch die Festlegung der Geldpolitik.
US-Geldpolitik in weniger Worten erklärt
Die US-Geldpolitik bezeichnet die Maßnahmen der Federal Reserve, die durch verschiedene Instrumente umgesetzt werden und darauf abzielen, die Wirtschaft im Gleichgewicht zu halten. Eine gesunde Wirtschaft wird insbesondere durch maximale Beschäftigung und stabile Preise definiert. Die Fed versucht im Allgemeinen, Deflation, hohe Inflation und übermäßige Arbeitslosigkeit zu bekämpfen.
Das am meisten diskutierte Instrument, das der Fed zur Verfügung steht, sind die Zinssätze, und insbesondere die Federal Funds Rate.
Die Schlüsselfragen in Bezug auf die Fed lauten daher: Was versucht sie im Rahmen ihres Mandats zu erreichen (Bekämpfung von Inflation, Deflation, Arbeitslosigkeit usw.)? Welche Maßnahmen wird sie ergreifen, um dies zu erreichen (Änderung des Federal Funds Rate)? Welche Auswirkungen hat diese Maßnahme auf die Gesamtwirtschaft und spezifische Investitionen?
Was kontrolliert die Fed?
Die Fed hat die Kontrolle über die kürzerfristigen Zinssätze und kann die längerfristigen Zinssätze beeinflussen. Da sie an den wichtigsten Geldmärkten immer als Käufer der letzten Instanz einspringen kann, kann die Fed sicherstellen, dass jedes von ihr gewünschte kurzfristige Zinsregime umgesetzt werden kann.
Wie beeinflusst die Fed die Geldpolitik?
Die Fed verfügt über mehrere Instrumente:
- Die Federal-Funds-Rate – das wichtigste Instrument ist dieser Zinssatz. Die Fed Rate ist die primäre Determinante für kurzfristige, risikofreie Zinssätze in der gesamten US-Wirtschaft.
- Ankäufe von Assets – wenn die Senkung der kurzfristigen Zinsen nicht ausreicht, nutzt die Fed den Ankauf von Vermögenswerten, um zu versuchen, die langfristigen Zinsen zu senken. Durch den Kauf großer Mengen von besicherten Wertpapieren oder Staatsanleihen mit längerer Duration kann die Fed für zusätzliche Nachfrage nach diesen Wertpapieren sorgen und dadurch die Gesamtrendite senken
- Forward Guidance – Steuerung und Beeinflussung der Erwartungen der Öffentlichkeit durch Veröffentlichungen, Reden, zusätzliche Daten und mehr
- Reserveanforderungen – mit reichlich Überschussreserven hat die Fed die Reserveanforderungen auf Null gesetzt. Sie betrachtet dies nicht mehr als ein bedeutendes Instrument. Dies wurde in der Vergangenheit nicht oft als primäres Instrument verwendet.
Wie ist die Fed strukturiert?
Die Federal Reserve wurde vom US-Kongress gegründet und besteht aus drei wichtigen Divisionen: den Federal Reserve Banks, dem Board of Governors und dem Federal Open Market Committee (FOMC).
Was ist das FOMC?
Das FOMC ist die Schlüsselinstanz, auf die sich der Blick der Anleger besonders richtet. Dies liegt daran, dass dieses Komitee direkt über wichtige geldpolitische Entscheidungen abstimmt - insbesondere darüber, auf welcher Höhe der Fed-Funds-Satz festgesetzt werden soll; und auch über den Ankauf von Vermögenswerten.
Das FOMC besteht aus 12 stimmberechtigten Mitgliedern, die ungefähr alle anderthalb Monate regelmäßige Sitzungen abhalten und Erklärungen, Wirtschaftsprognosen und Protokolle veröffentlichen.
Nur sieben der Mitglieder (das Board of Governors) werden von Politikern ernannt. Die Präsidenten der Federal Reserve Bank werden von den örtlichen Bankvorständen ernannt.
Obwohl die Fed daher wohl bis zu einem gewissen Grad von der Politik beeinflusst werden kann, verfügt sie auch über ein hohes Maß an Unabhängigkeit.
Gibt es eine „richtige“ Inflationsrate?
Die Fed strebt langfristig eine durchschnittliche Inflationsrate von 2 % an. Die langfristigen Inflationserwartungen sollen ebenfalls bei 2 % verankert bleiben.
Was tut die Fed während eines „Angebotsschocks“?
Unsere Wirtschaft hatte einige Angebotsschocks zu verkraften in den letzten Jahren. Beispiel ist der Mangel an Mikrochips in Folge der Pandemie.
In Folge eines Angebotsschock müssen sich die politischen Entscheidungsträger oft zwischen dem Wunsch nach stabilen Preisen oder dem Schließen der Produktionslücke entscheiden. Höhere Zinsen können die Inflation eindämmen, aber die Produktionslücke verschlimmern, während niedrigere Zinsen die Produktionslücke verbessern, aber die Inflation verschlimmern können.
Anleger müssen auch auf die Aussichten für Änderungen solcher Produktionslücken achten, da die Fed die aktuellen und prognostizierten Umstände beobachtet.
Wie beeinflusst die Fed die Federal-Funds-Rate?
Technisch gesehen ändert die Fed den Federal Funds Rate nicht direkt. Bei sogenannten Offenmarktgeschäften pumpt die Fed entweder Geld in das System, indem sie Treasurys kauft, oder nimmt Geld aus dem System, indem sie diese verkauft.
Was ist „Quantitative Lockerung“?
Quantitative Lockerung oder QE (Quantitative Easing): so wird der Kauf zusätzlicher Wertpapiere mit längerer Laufzeit bezeichnet, die über typische Offenmarktgeschäfte der Fed hinausgehen. Dies vergrößert die Bilanz der Fed und bedeutet niedrigere Zinsen auf die gekauften Assets. Niedrigere Zinsen sind der Sinn von QE.
Zu den Risiken von QE gehören die Manipulation von Marktzinsen, die zu einer ineffizienten Kapitalallokation in der Wirtschaft und einer potenziell übermäßigen Risikobereitschaft durch die Marktteilnehmer führen.
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
