Unsere Kandidaten für die Morningstar Awards for Investing Excellence 2023: Asset Manager

Mit den Morningstar Awards for Investing Excellence 2023 prämieren wir qualitativ hochwertige Fonds und Fondshäuser. Die Auswahl erfolgt anhand der qualitativen Einschätzungen der Fondsanalysten von Morningstar. Mehr zu unserer Vorgehensweise lesen Sie hier.

Es gibt drei Arten von Morningstar Awards: die Morningstar Category Awards, die Morningstar Asset Manager Awards und die Morningstar Asset Manager Sustainable Investing Awards.

Folgende Fondsgesellschaften wurden für die Morningstar Asset Manager Awards in Deutschland nominiert:

Best Asset Manager

DNB

DNB erhält ein quantitatives Parent Pillar Rating von Above Average, basierend auf der Fähigkeit des Unternehmens, sich in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Umfeld zu behaupten. Die Langlebigkeit der Produktpalette des Unternehmens ist beeindruckend, was durch eine 10-Jahres-Erfolgsquote (Success Ratio) von 63 % belegt wird. Das bedeutet, dass 63 % der Produkte sowohl überlebt als auch den Median ihrer jeweiligen Kategorie übertroffen haben.

Eine hohe Erfolgsquote deutet nicht nur auf eine gute Performance hin, sondern gibt auch Aufschluss über die Disziplin des Unternehmens bei der Anlagestrategie und Produktentwicklung. Eine Stärke des Unternehmens besteht darin, offene Fonds und ETFs zu niedrigeren Kosten anzubieten. Im Durchschnitt liegen die Kosten für die Fonds des Unternehmens im zweitgünstigsten Quintil der Vergleichsgruppe.

Die durchschnittliche Unternehmenszugehörigkeit der dienstältesten Manager bei DNB beträgt sieben Jahre und liegt damit auf dem Niveau vergleichbarer Unternehmen. Erfahrene Teams können sich in turbulente Marktphasen leichter tun.

J O Hambro

JOHCM wurde 1993 als unabhängiger Vermögensverwalter gegründet. Seit 2011 ist es eine hundertprozentige Tochtergesellschaft des australischen Vermögensverwalters Pendal Group, operiert aber als eigenständige Boutique. Im August 2022 wurde bekannt gegeben, dass Perpetual, zu dem auch die US-Asset Manager Barrow Hanley, BHMS und Trillium AM gehören, Pendal für 1,72 Mrd. USD übernehmen wird.

Es wird erwartet, dass das gemeinsame verwaltete Vermögen rund 130 Mrd. USD betragen wird. Die Markenidentität und die Boutique-Kultur von JOHCM sollten unverändert erhalten bleiben, einschließlich der Kontrolle über die Zusammensetzung der Teams, die Anlageprozesse und die Beibehaltung der bestehenden Vergütungsstrukturen. JOHCM hat nur wenige Überschneidungen mit den Strategien von Perpetual, so dass kaum Verwerfungen zu erwarten sind.

Die seit 2019 amtierende CEO Alexandra Altinger hat sich darauf konzentriert, die Fondspalette des Unternehmens zu erweitern und die Kapazitäten im Bereich Umwelt, Soziales und Governance (ESG) auszubauen. Der zunehmende Fokus auf ESG zeigt sich darin, dass 2020 ein vierköpfiges Global-Equity-Impact-Team von Hermes übernommen wurde und 2021 zwei Manager von Fidelity eingestellt werden, die in einem nachhaltigen Wasserfonds involviert waren.

Es gibt weitere Pläne, für diese Teams themenbezogene Strategien einzuführen. Diese nachhaltigen Angebote werden unter dem Markennamen Regnan laufen (ein auf ESG spezialisiertes Unternehmen, das im Februar 2019 von Pendal übernommen wurde), aber die Manager sind Teil des JOHCM-Teams. Insgesamt sind wir der Meinung, dass JOHCM seinen treuhänderischen Verpflichtungen gut nachkommt, was zu einem Parent Rating von „Above Average" führt.

Vanguard

Die Vanguard Group erhält ein Parent Rating von „High“ für ihre anlegerorientierte Unternehmenskultur, ihre zuverlässigen Strategien und die Demokratisierung der Beratung. Vanguard ist das einzige Unternehmen in der Vermögensverwaltungsbranche im Kundenbesitz, und das merkt man.

Vanguard nutzt die Einnahmen, die seine passiven Strategien aus der Wertpapierleihe erwirtschaften, um die Gesamtkostenquote zu senken, wenn nicht sogar zu eliminieren. Moderate Gebühren, kompetente Subadvisor und Leistungsanreize spornen das aktive Geschäft zu wettbewerbsfähigen Ergebnissen an. Außerdem bietet Vanguard klassische und digitale Beratung zu erschwinglichen Kosten.

Dennoch macht das Geschäft außerhalb der USA nur einen Bruchteil des verwalteten Vermögens aus. Die Kundeninteressen an die erste Stelle zu setzen, ist bei Vanguard, dessen US-Fonds das Unternehmen gehört, ebenso eine Frage der Kultur wie der rechtlichen Realität. Die größte Herausforderung für Vanguard ist es, diese Kultur zu bewahren, während das Unternehmen expandiert und Außenstehende hinzukommen.

Best Asset Manager - Sustainable Investing

Candriam

Candriam baut weiterhin auf seine langjährige Erfahrung mit nachhaltigen Investitionen, insbesondere durch die stärkere Fokussierung auf das Thema Klima bei den Engagement-Aktivitäten. Es muss jedoch noch mehr getan werden, um ESG-Kriterien in die gesamte Anlagepalette zu integrieren, und die jüngsten Ergänzungen des Umwelt-, Sozial- und Governance-Teams müssen noch ihre volle Wirkung entfalten.

Das Unternehmen behält ein Morningstar ESG-Engagement-Level von “Advanced”. Candriam legte seine ersten ESG-Strategien Mitte der 1990er Jahre auf und war im April 2006 einer der Erstunterzeichner der von den Vereinten Nationen unterstützten Principles for Responsible Investment. Im Jahr 2017 verstärkte das Unternehmen diese ersten Bemühungen mit einer ehrgeizigen Initiative zur Einbeziehung von ESG-Kriterien in alle Strategien. Seit 2017 hat Candriam seine Bemühungen zur Berücksichtigung von Klimarisiken verstärkt, was mit dem Beitritt des Unternehmens zur Climate Action 100+ Initiative zusammenfällt.

Das Abstimmungsverhalten von Candriam im Jahr 2022 spiegelt den verstärkten Fokus auf das Thema Klima wider, mit genaueren klimabezogene Prioritäten und Empfehlungen für die investierten Unternehmen. So erwartet Candriam nicht nur eine glaubwürdige, am Pariser Abkommen ausgerichtete Klimastrategie, sondern auch, dass Unternehmen die Vergütung ihrer Führungskräfte an messbare und transparente Klimaschutzziele knüpfen.

Candriam wendet auch bei “Say on Climate"-Abstimmungen größere Sorgfalt an. Gemäß Morningstar-Daten unterstützte Candriam in den letzten drei Jahren alle wichtigen ESG-Resolutionen. Zur Unterstützung seines verstärkten Fokus auf Nachhaltigkeit hat Candriam sein ESG-Team erweitert.

Etwa ein Viertel des Teams ist im vergangenen Jahr hinzugekommen, so dass die Gesamtzahl der Mitarbeiter im Oktober 2022 bei fast 20 liegt. Das zentrale ESG-Team, das seit 2016 von Wim Van Hyfte geleitet wird, beaufsichtigt alle ESG-Aktivitäten des Unternehmens, einschließlich es internen ESG-Scorings und der Beratung der Investmentteams zu nachhaltigkeitsbezogenen Themen. Der schiere Umfang der Aufgaben des Teams legt nahe, dass es von zusätzlichem Personal profitieren könnte, um die Engagement-Agenda zu stärken.

Robeco

Robeco kann auf eine lange Tradition im Bereich der nachhaltigen Anlagen zurückblicken und setzt weiterhin auf die Integration und Förderung von guten ESG Praktiken, was dem Unternehmen das Morningstar ESG Commitment Level von „Leader“ eingebracht hat. Seitdem Robeco 2006 zu den ersten Unterzeichnern der von den Vereinten Nationen unterstützten Principles for Responsible Investment gehörte, hat sich das Unternehmen öffentlich zu nachhaltigen Investitionen verpflichtet. Robeco ist 2017 der Climate Action 100+ beigetreten, und das Unternehmen partizipiert in zahlreichen nachhaltigen Arbeitsgruppen und Initiative.

Robeco ist einer der Initiatoren von Nature Action 100, einer im Dezember 2022 ins Leben gerufenen Initiative zum Schutz der Biodiversität. Das Unternehmen hat sich klare und anspruchsvolle Meilensteine für den Klimaschutz gesetzt. Sein Netto-Null-Fahrplan zielt auf eine jährliche Verringerung des CO2-Fußabdrucks seiner Anlageportfolios um 7 % ab, um bis 2030 eine Dekarbonisierung von 50 % zu erreichen, mit einem Zwischenziel von 30 % für 2025, verglichen mit dem Stand von 2019.

Darüber hinaus hat Robeco 55 Unternehmen für sein Klimaengagement ausgewählt, von denen die 15 am schlechtesten abschneidenden Unternehmen einem verstärkten Engagement unterliegen, was bedeutet, dass diese Unternehmen ausgeschlossen werden könnten, wenn sie keine Fortschritte machen.

Robeco hat seine Produktpalette nach hohen ESG-Standards gestaltet und stützt sich dabei auf seine umfangreichen Researchkapazitäten - das ESG-Analystenteam des Unternehmens deckt rund 500 Unternehmen ab. Das Unternehmen wendet Ausschlüsse an und integriert ESG in 96 % seines verwalteten Vermögens, wobei der Grad der Ausschlüsse und Nachhaltigkeitsziele variiert, je nachdem, ob eine Strategie als "sustainability inside", "sustainability focused" oder "impact" eingestuft wird.

Robeco hat ein beeindruckendes Team von mehr als 50 Mitarbeitern aufgebaut, das sich den Nachhaltigkeitsinitiativen des Unternehmens widmet. Trotz der hohen Fluktuation hat Robeco die Abgänge adäquat aufgefangen und gleichzeitig durch die Einstellung von Experten für Biodiversität und Klima sowie für andere wichtige Themen zusätzliche Kapazitäten geschaffen. Die umfangreichen Ressourcen von Robeco ermöglichen ein intensives Engagement mit vielen Unternehmen gleichzeitig zu einer Vielzahl von Themen.

Unigestion

Unigestion stützt sich auf seine starken quantitativen Wurzeln, um ökologische, soziale und Governance-Faktoren in seinem Anlageprozess zu verankern, eine hohe Transparenz zu gewährleisten und ein glaubwürdiges aktives Engagementprogramm zu entwickeln. Unigestion erhält ein Morningstar ESG-Engagement-Level von „Advanced“.

Obwohl Unigestion die UN-Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investment im Jahr 2013 unterzeichnete, begann die ESG-Reise erst 2016 mit der Integration von ESG-Faktoren in den quantitativen Prozess des Unternehmens. Seitdem hat Unigestion sein firmeneigenes ESG-Rating entwickelt, verfeinert und über alle Fonds hinweg als wichtigen Faktor für die Aktienauswahl und den Portfolioaufbau eingeführt.

Alle Aktienfonds müssen ein besseres ESG-Profil als ihre Benchmarks aufweisen und ihre Kohlenstoffintensität um mindestens 20 % reduzieren. In der Praxis gehen die Fonds mit Reduktionszielen zwischen 40 und 60 % weit über dieses Ziel hinaus. Unigestion legt einen besonderen Schwerpunkt auf Umweltthemen und den Klimawandel, Bereiche, in denen die Firma ihre historische quantitative Expertise am besten nutzen kann und in denen sie die größten langfristigen Risiken und Chancen sieht. Eines der Ergebnisse dieser Strategie war die Auflegung des ersten Klimawandel-Fonds des Unternehmens im Februar 2022. Zu den weiteren Meilensteinen, die in den letzten Jahren erreicht wurden, zählt die Entwicklung einer erstklassigen ESG-Berichterstattung auf Fondsebene.

Der Klimawandel ist auch ein zentrales Thema des robusten Active-Ownership-Programms von Unigestion.

Neben der Stimmabgabe hat das Unternehmen ein solides Engagementprogramm mit klaren Erwartungen entwickelt. Ein Bereich für Verbesserungen sind die Ressourcen. Die vier ESG-Experten des Unternehmens sind in die Anlageteams eingebettet, und obwohl alle Anlageexperten am ESG-Research beteiligt sind, ist die Fachkapazität nach wie vor gering. Auch das dreiköpfige Stewardship-Team ist - gemessen an der Gesamtzahl der in den Fonds gehaltenen Unternehmen - klein und weniger erfahren als bei anderen Unternehmen. Die quantitativen Fähigkeiten von Unigestion tragen zur Unterstützung der verschiedenen ESG-Bemühungen bei, aber es werden wahrscheinlich mehr Ressourcen benötigt, um die wachsenden Ambitionen des Unternehmens zu unterstützen.