Die Deutsche Bank (DBK) fiel in den ersten Handelsstunden in Frankfurt um bis zu 15%, erreichte damit ein Fünfmonatstief und weitete ihre Verluste für den Monat März, der von einer parallelen Vertrauenskrise bei US-Regionalbanken geprägt war, auf 32% aus. Die regionalen Konkurrenten BNP Paribas (BNP), Societe Generale [GLE), Commerzbank (CBK) und Raiffeisen (RBI) gaben ebenfalls nach.
"Nach dem Verschwinden der Credit Suisse als Sorgenkind des europäischen Bankwesens suchen viele Anleger nach der nächstbesten Bank, die es zu meiden gilt", sagte Morningstar-Bankenanalyst Niklas Kammer am Freitag.
"Wo sind große, undurchschaubare Investmentbanking-Engagements? Wo sind die Rentabilitätsprobleme? Die Deutsche Bank und die Commerzbank werden aufgrund ihrer Probleme in den letzten Jahren beliebte Antworten sein."
Société Générale und BNP Paribas haben ebenfalls große Investmentbanking-Aktivitäten. In der Zwischenzeit befindet sich die Commerzbank mitten in einer Umstrukturierung in einem Marktsegment, das bereits als wenig profitabel gilt, und hat wenig ehrgeizige Rentabilitätsprognosen abgegeben, so Kammer.
Die starken Kursverluste vom Freitag haben den sektorweiten Aufschwung in der ersten Wochenhälfte zunichte gemacht, der auf die Fusion der beiden größten Schweizer Banken folgte und der lähmenden Unsicherheit über das Überleben der Credit Suisse ein Ende setzte.
"Die Anleger sind eindeutig nervös", schrieb Morningstar European Equity Strategist Michael Field in einer Notiz am Freitag. Er verweist auf den überraschend schwachen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in Deutschland, der heute Morgen veröffentlicht wurde und infolgedessen ein Engagement in Deutschland "derzeit als negativ angesehen wird".
Trotz der ehrgeizigen Umstrukturierung der Deutschen Bank unter CEO Christian Sewing "gibt es immer noch eine gewisse Skepsis der Anleger hinsichtlich der Qualität der Bank. Wenn also Bankaktien unter Druck geraten, wie es derzeit der Fall ist, wird die Deutsche Bank dies wahrscheinlich schlechter verkraften als ihre Konkurrenten", sagte er.
Auch Kammer ist der Meinung, dass der Turnaround der Deutschen Bank noch lange nicht abgeschlossen ist. "Die unzureichende Risikokontrolle scheint ein strukturelles Problem zu bleiben", sagte er.
"Wenn potenzielle Investoren sich fragen, welche Bank definitiv keine Leichen im Keller hat, wird die Deutsche Bank nicht ihre erste Wahl sein."
Seltsamerweise folgte der jüngste Ausverkauf auf ein Rücknahmeangebot der Deutschen Bank für AT2-Anleihen, was normalerweise eine Geste ist, die das Vertrauen der Anleger weckt. Die Credit Suisse hatte ein ähnliches Manöver versucht, als sie am 16. März die Liquiditätshilfe der Schweizerischen Nationalbank ankündigte und anbot, vorrangige Dollar- und Euro-Anleihen zurückzukaufen.
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