Der Verbraucherpreisindex der Eurozone ist der Schnellschätzung von Eurostat zufolge im August im Jahresvergleich um 2,2 % gestiegen, gegenüber 2,6 % im Juli. Das lag im Rahmen der Erwartungen der Ökonomen. Die Kerninflationsrate, die die Preise ohne Energie- und Nahrungsmittelkosten angibt, lag mit 2,8% leicht unter den 2,9% vom Juli.
„Nach dem sprunghaften Anstieg der Inflation im Juli werden die Anleger froh sein, dass die Inflationsrate im August auf 2,2% zurückgegangen ist“, sagte Michael Field, Marktstratege für Europa bei Morningstar. „Mit diesem Rückgang um 40 Basispunkte sind wir nun wieder in Reichweite des Zielwerts der Europäischen Zentralbank.
Die Kerninflation liegt zwar immer noch deutlich über der angestrebten Inflationsrate von 2%, aber „sie bewegt sich zumindest in die richtige Richtung“, so Field.
Bei der vorläufigen Inflationsrate für August wird der größte Beitrag von den Dienstleistungen erwartet (4,2 %, gegenüber 4 % im Juli), gefolgt von Nahrungsmitteln, Alkohol und Tabak (2,4 %, gegenüber 2,3 % im Juli), Industriegütern ohne Energie (0,4 %) und Energie (-3 %, gegenüber +1,2 % im Juli), so Eurostat.
„Sinkende Energiepreise waren die treibende Kraft hinter dem erwarteten Rückgang der Inflationsrate in der Eurozone“, sagte Ulrike Kastens, Europaökonomin bei der DWS. „Sie gingen im August um 3,0 Prozent zurück und sorgten dafür, dass sich der Anstieg der Lebenshaltungskosten auf 2,2 Prozent verlangsamte.“
Zur Dienstleistungsinflation, einer wichtigen Kennzahl für die Europäische Zentralbank, sagte Bert Colijn, leitender Ökonom bei ING, dass „der Anstieg zum Teil auf die französische Dienstleistungsinflation zurückzuführen ist, die aufgrund der Olympischen Spiele im August anstieg. Auf jeden Fall ist die Dienstleistungsinflation im Moment noch nicht stark rückläufig“.
In den meisten Ländern der Eurozone sinken die Preise
Die Daten auf Länderebene zeigten einen Rückgang in den meisten Volkswirtschaften der Eurozone. Nach vorläufigen Daten des Statistischen Bundesamtes, die am Donnerstag, den 29. August, veröffentlicht wurden, lagen die Preise in Deutschland im Jahresvergleich um 1,97% höher als erwartet und damit deutlich unter den Konsenserwartungen von 2,2% und 2,6% im Juli. In Frankreich lag die Gesamtinflationsrate nach Angaben der Statistikbehörde Insee um 2,2% höher als im Vorjahr und damit unter den 2,7% vom Juli.
Dies ist die niedrigste Rate seit drei Jahren, liegt aber leicht über den Erwartungen, was auf den Aufwärtsdruck durch die Dienstleistungsinflation zurückzuführen ist, insbesondere auf die starke Zunahme der Beherbergungs- und Transportdienstleistungen. Dies ist wahrscheinlich auf einmalige Preiseffekte im Zusammenhang mit den Olympischen Spielen in Paris in Frankreich zurückzuführen.
In Spanien überraschte der Preisanstieg mit einem Plus von 2,2% leicht nach unten, wie aus den Blitzdaten des örtlichen Statistikamtes hervorgeht. In Italien stieg der Verbraucherpreisindex nach vorläufigen Schätzungen des ISTAT auf Jahresbasis um 1,1% (von 1,3% im Juli). Die Daten liegen unter den Markterwartungen von 1,2%, was vor allem auf die Preise für nicht regulierte Energieprodukte zurückzuführen ist (von -6,0% auf -8,6%).
EZB wird voraussichtlich nächsten Monat die Zinsen senken
Die nächste geldpolitische Sitzung der EZB findet am 12. September in Frankfurt statt undÖkonomen rechnen weitgehend mit einer Zinssenkung. Die Märkte wetten auf eine Senkung des EZB-Einlagenzinses um einen Viertelpunkt auf 3,5%.
„Da sich die Inflation auf oder in der Nähe des erforderlichen Niveaus eingependelt zu haben scheint und die Arbeitslosigkeit stabil ist, sollte die EZB in ihrem Kurs bestätigt werden. Das ist eine gute Voraussetzung für weitere Zinssenkungen in diesem Jahr“, so Field von Morningstar.
In die gleiche Kerbe schlägt der Kommentar von Natasha May, globale Marktanalystin bei J.P. Morgan Asset Management:
„Die September-Sitzung der EZB wird wahrscheinlich nicht die folgenreichste Zinsentscheidung des Monats sein, aber die heutigen Inflationsdaten machen den Weg für eine zweite Zinssenkung in der Eurozone frei. Um zu rechtfertigen, dass er den Fuß weiter von der Bremse nimmt, kann der EZB-Rat auf die niedrigste Gesamtinflation seit drei Jahren verweisen.“
Die EZB-Sitzung findet vor der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve statt, die am 17. und 18. September abgehalten wird. Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat mehrfach die Unabhängigkeit der Europäischen Zentralbank von der Fed betont, und JP Morgan's May glaubt, dass dies aus guten Gründen geschieht.
„Die Inflation in der Eurozone ist näher am Ziel, die finanziellen Bedingungen in der Eurozone sind viel straffer und die Konjunkturdaten waren schwächer“, sagte sie.
„Und während der Inflationsrückgang in diesem Monat vor allem auf die Energiekomponente des Inflationskorbs zurückzuführen ist, deuten die vorausschauenden Lohnindikatoren darauf hin, dass selbst die hartnäckige Dienstleistungsinflation in den kommenden Quartalen nachlassen dürfte. Im Großen und Ganzen hat die restriktive Haltung der EZB die beabsichtigte Wirkung gezeigt. Auch wenn sich die kommenden Inflationszahlen als holprig erweisen könnten, sollte sich der EZB-Rat für eine weitere Zinssenkung entscheiden, bevor die Fed den ersten Schritt macht.
Aus dem kürzlich veröffentlichten Protokoll der EZB geht hervor, dass die Zentralbank der Dienstleistungsinflation und den Zweitrundeneffekten bei den Lohndaten immer noch mit großer Vorsicht begegnet. Folglich „warten die Märkte auf die anstehenden Daten, um über den Schritt zu entscheiden, da sie jetzt gleichmäßig über eine Senkung um 25 Basispunkte im Oktober geteilt sind und die EZB-Beamten auf dem Symposium in Jackson Hole kaum eine Prognose dazu abgegeben haben“, so Christophe Boucher, Chief Investment Officer bei ABN AMRO Investment Solutions.
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