Aus dem Bericht über den Verbraucherpreisindex für September geht hervor, dass die jährliche Inflationsrate leicht über den Erwartungen der Ökonomen lag, was die Anleger dazu veranlasste, ihre Erwartungen hinsichtlich einer Reihe rascher und tiefgreifender Zinssenkungen in den nächsten Monaten neu zu kalibrieren. Dennoch nimmt der Preisdruck zu, und die Inflationsrate ist auf den niedrigsten Stand seit Februar 2021 gefallen.
Das Bureau of Labor Statistics berichtete am Donnerstag, dass der Verbraucherpreisindex im September um 2,4% gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist - ein Tick weniger als im August (2,5%) und 0,2% gegenüber dem Vormonat. Analysten hatten mit einem monatlichen Wachstum von 0,1% und einem jährlichen Wachstum von 2,3% gerechnet. Sinkende Gaspreise trugen dazu bei, die Gesamtinflation zu senken.
Der Kern-Verbraucherpreisindex, der die volatilen Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg im September im Vergleich zum Vorjahr um 3,3%, nachdem er im August um 3,2% gestiegen war, was auch die Analysten überraschte. Steigende Preise für Wohnraum, Kfz-Versicherung, Gesundheitsversorgung, Kleidung und Flugtickets trieben die Kerninflation in die Höhe.
Morningstar-Chefökonom Preston Caldwell meint, dass die Daten vom Donnerstag in Verbindung mit den stärker als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten das Zinssenkungstempo der US-Notenbank verlangsamen könnten, auch wenn sich die Inflation weiterhin dem Ziel der Zentralbank nähert. “Weitere Daten wie in diesem Monat würden anhaltende Bedenken hinsichtlich der Inflation aufkommen lassen”, sagt er, und dies könnte die Fed dazu veranlassen, die Zinssätze bei einer ihrer nächsten Sitzungen unverändert zu lassen.
Inflationsbericht September - Wichtige Daten
- Der Verbraucherpreisindex stieg wie schon im August um 0,2% zum Vormonat.
- Der Kernverbraucherpreisindex stieg um 0,3% zum Vormonat, nachdem er im August um den gleichen Betrag gestiegen war.
- Der Verbraucherpreisindex stieg im Jahresvergleich um 2,4%, nachdem er im August um 2,5% zugenommen hatte.
- Der Kernverbraucherpreisindex stieg um 3,3% gegenüber dem Vorjahr, nachdem er im August um 3,2% gestiegen war.
Dem Bericht zufolge stiegen die Lebensmittelpreise um 0,4%, nachdem sie im August um 0,1% gestiegen waren. Die Preise für Lebensmittel zu Hause stiegen im Laufe des Monats um 0,4%, während die Restaurantpreise um 0,3% zunahmen. Die Benzinpreise fielen um 4,1% und die Energiepreise insgesamt um 1,9%, was dazu beitrug, dass der Gesamt-Verbraucherpreisindex niedriger ausfiel als der Kernwert.
Caldwell geht davon aus, dass sich dieser Trend nicht fortsetzen wird. “Die Energiepreise werden sich im Oktober wahrscheinlich erholen, da die Ölpreise aufgrund der Angst vor einem Konflikt im Nahen Osten wieder ansteigen”, sagt er.
“Die Preise für Gebrauchsgüter stiegen im Monatsvergleich um 1%, nachdem sie über ein Jahr lang deflationär waren”, fügt er hinzu. Dies trug zu dem überraschend hohen Kernwert bei. Laut Caldwell wurde dieser Anstieg von Autos, Möbeln, Schmuck und anderen Artikeln getragen.
Die Preise für Unterkünfte-- ein wichtiger Faktor für die Gesamtinflation-- stiegen um 0,2%, nachdem sie im August um 0,5% gestiegen waren.
Wird die Fed die Zinsen im November senken?
Nachdem die Fed auf ihrer Septembersitzung die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt gesenkt und dies mit dem nachlassenden Inflationsdruck und der erneuten Konzentration auf den sich abkühlenden Arbeitsmarkt begründet hatte, schien es möglich, dass für 2024 weitere tiefe Zinssenkungen zur Debatte stünden. Einige Wochen später veranlasste ein über den Erwartungen liegender Arbeitsmarktbericht für September die Anleger, ihre Prognosen neu zu kalibrieren.
Die Inflationsdaten vom Donnerstag haben dasselbe bewirkt. “Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte war vor dem heutigen Tag im Wesentlichen auf Null gesunken (vor allem aufgrund der besseren Arbeitsmarktdaten), aber die heutigen Daten verringern die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte weiter”, sagte Caldwell am Donnerstag.
Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte nun eine Chance von 90,5% für eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt auf der nächsten Sitzung der Zentralbank im November. Damit würde der Zielzinssatz der Federal Funds Rate auf eine Spanne von 4,50%-4,75% sinken. Die Händler sehen derzeit keine Chance für eine größere Senkung im November. Das ist eine große Veränderung im Vergleich zu vor einer Woche, als die Märkte eine Chance von eins zu drei für eine Senkung um 0,5% einschätzten.
Caldwell rechnet mit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt im November, fügt aber hinzu, dass stärkere Wirtschaftsdaten in den kommenden Wochen “einen Sprung in den Sitzungen im Dezember 2024 oder Januar 2024 auslösen könnten”.
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