Eine der Fragen, die sich die Anleger ständig stellen, ist, ob jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um zu investieren und Aktien zu kaufen, ob nun direkt oder über einen Aktienfonds.
Trotz der starken Performance der Aktienmärkte im bisherigen Jahresverlauf können wir nicht sagen, dass Aktien teuer sind. Sie sind aber auch nicht billig, und zudem gibt es große Unterschiede zwischen den Regionen und Sektoren. Unserer Meinung nach hängt alles von den Details ab.
Dies ist das Ergebnis der Analyse der Morningstar Aktien-Ratings, die von unserem globalen Aktienresearch-Team vergeben werden.
Ein korrekt bewerteter Markt?
Das Jahr erweist sich für die Aktienmärkte als sehr positiv. Der Morningstar Global Markets NR Index, der die Wertentwicklung der weltweiten Aktienmärkte widerspiegelt, hat im Jahr bis zum 7. November in Euro 21,9% zugelegt.
Diese gute Performance hat jedoch nicht dazu geführt, dass der Markt überbewertet ist. Ganz im Gegenteil: Das durchschnittliche Rating für die insgesamt 1.596 Unternehmen, die von unserem Aktienanalystenteam bewertet werden, beträgt 3,1. Wie die nachstehende Abbildung zeigt, betrachten unsere Analysten 26% der Unternehmen als teuer (1 und 2 Sterne) und 37% als günstig (4 und 5 Sterne). Aktien von mehr als einem Drittel der untersuchten Unternehmen wären also günstig zu haben.
Berücksichtigt man jedoch die Marktkapitalisierung der einzelnen Unternehmen, sinkt die gewichtete Durchschnittsbewertung auf 2,8. Der Markt wäre damit also leicht überbewertet. Betrachtet man nur die 10 größten Unternehmen der Welt nach Marktkapitalisierung, so liegt das gewichtete Durchschnittsrating ebenfalls bei 2,8.
Europa ist attraktiver bewertet als die USA
Die Verteilung der Bewertungen zwischen Europa und den Vereinigten Staaten zeigt, dass Europa etwas attraktiver ist als die USA. In Europa liegt der Anteil der 4- und 5-Sterne-Aktien bei 33% (ein Drittel der Aktien), während er in den USA 23 % beträgt. Auch der Anteil der “teuren” Aktien (1 und 2 Sterne) ist auf der anderen Seite des Atlantiks höher: 32 % gegenüber 29 % in Europa.
In welchen Sektoren bestehen die besten Chancen?
Wir können auch den Prozentsatz der Werte mit 1 oder 2 Sternen und 4 oder 5 Sternen auf Sektorebene berechnen.
Das Ergebnis ist in der nachstehenden Tabelle dargestellt. Der Sektor mit dem höchsten Anteil an Unternehmen mit 4 oder 5 Sternen ist der defensive Konsumsektor mit 52%. Der Sektor, in dem es am schwierigsten ist, gute Gelegenheiten zu finden, ist zweifellos der Finanzsektor: Es gibt nur wenige Aktien mit 4 oder 5 Sternen (22%), und es ist auch der Sektor mit dem höchsten Anteil an Aktien mit 1 und 2 Sternen (38%).
Sind Aktien teuer oder billig?
Eine Möglichkeit, zu beurteilen, ob eine Aktie teuer oder billig ist, bietet das Morningstar Stock Rating. Dieses Rating misst den Grad der Unter- oder Überbewertung, den unsere Analysten für Unternehmen weltweit berechnen.
Der große Vorteil gegenüber dem Kurs/Fairen Wert liegt darin, dass ein gewisser Grad an Unsicherheit in die Schätzungen einfließt. Zwei Unternehmen können einen sehr ähnlichen Kurs/Fair Value haben, was aber nicht zwangsläufig zu demselben Morningstar Rating führt.
Daher kann ein Blick auf die Anzahl der Aktien, die 4 und 5 Sterne erhalten (Aktien, die als kaufenswert oder billig gelten), und die Anzahl der Aktien mit 1 oder 2 Sternen (die als verkaufswert oder teuer gelten) innerhalb des Gesamtuniversums der Unternehmen, die vom Morningstar-Aktienanalystenteam beobachtet werden, uns einen Hinweis darauf geben, ob der Aktienmarkt billig oder teuer ist.
Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
