Die erbitterte Pressekonferenz von US-Präsident Donald Trump mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Zelenskij am Freitag und Europas Versuch, die Ukraine selbstständig zu sichern haben den Waffenherstellern in der Region am Montag rasanten Auftrieb gegeben.
Unter den großen Rüstungskonzernen legte die deutsche Rheinmetall RHM um 14% zu, während die italienische Leonardo LDO bis Handelsende um 16% anstieg. BAE Systems BA. stieg um 15% an, Frankreichs Thales HO um 16% und die Flugzeughersteller Dassault Aviation AM und Saab SAAB um 15% bzw. 12%.
Unter den kleineren Unternehmen des Sektors stieg der Sensorenspezialist Hensoldt HAG um 22%, während Kongsberg KOG um 20% zulegte. Die britischen Unternehmen Chemring CHG und QinetiQ QQ. legten beide um 12% zu.
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“Die europäischen Rüstungsaktien setzen ihre Rallye aufgrund der jüngsten Entwicklungen fort, einschließlich der Gespräche über einen möglichen Rückzug der USA und des zunehmenden Drucks seitens der USA auf Europa, die Verteidigungshaushalte zu erhöhen”, sagte Morningstar-Analystin Loredana Muharremi am Montag.
Europäische Rüstungsaktien entwickeln sich besser als US-Werte
Gleichzeitig zeigten sich US-Verteidigungswerte im New Yorker Handel gegenüber Freitag wenig verändert. “Die Anleger erwarten, dass die US-Unterstützung zurückgeht und Europa seine Verteidigungsausgaben erhöht und dabei europäischen Unternehmen den Vorzug gibt”, so Muharremi.
Der Luft- und Raumfahrt- sowie der Verteidigungssektor der Region haben sich seit Jahresbeginn deutlich besser entwickelt als die breiteren Märkte, was auf den sich abzeichnenden Konsens zurückzuführen ist, dass das jahrzehntealte Ziel der NATO für die Verteidigungsausgaben von 2% des BIP unzureichend ist und angehoben werden muss.
“Wir erwarten, dass die europäischen Verteidigungsausgaben bis 2029 3,1% des Bruttoinlandsprodukts und bis 2032 3,5% erreichen werden. Wir glauben, dass ein Ziel von 3,1% der Verteidigungsausgaben bis 2029 machbar ist, wenn es strategisch strukturiert ist, wobei die Fremdfinanzierung das Wachstum unterstützen könnte, und sich auf die europäische Produktion sowie Forschung und Entwicklung konzentriert”, so Muharremi von Morningstar.
Europäische Verteidigungsausgaben werden aufgestockt
Die Rallye des Sektors hatte sich im Februar beschleunigt, als US-Präsident Donald Trump eine Reihe überraschender Anschuldigungen gegen die Ukraine erhob, die Zweifel an der weiteren Bereitschaft der USA aufkommen ließen, Russland zum Frieden zu drängen, und an ihrer Bereitschaft, Europa im Falle einer weiteren Eskalation zu verteidigen.
In einer am Montagmorgen veröffentlichten Notiz erhöhten die Analysten von JPMorgan ihre 12-Monats-Kursziele für europäische Rüstungsaktien um durchschnittlich 25%.
“Wir erwarten in den kommenden Monaten und Jahren einen deutlichen Anstieg der Konsensschätzungen bzw. der Prognosen der Unternehmen. Wir gehen auch davon aus, dass der europäische Verteidigungssektor eine weitere Neubewertung erfährt, da die Anleger einem starken Wachstum und einer guten Visibilität Rechnung tragen”, schreiben die Analysten David H. Perry und Lucy Fitzgerald.
Morningstar’s Top Picks im europäischen Verteidigungssektor
Zwar profitieren alle europäischen Rüstungsunternehmen von diesem Trend, aber zu den Spitzenreitern gehören laut Morningstar-Analysten Rheinmetall, SAAB und Leonardo.
Rheinmetall ist ein Hauptnutznießer des Anstiegs der deutschen Verteidigungsausgaben, mit starken Positionen in den Bereichen Munition, Landfahrzeuge und Flugabwehr.
SAAB ist gut positioniert, um die wachsenden Verteidigungsprioritäten in den nordischen Ländern und im Ostseeraum sowie die wachsende Rolle Deutschlands im Verteidigungsbereich zu nutzen, da das Unternehmen eine starke Position im Bereich der elektronischen Kampfführung hat.
Leonardo profitiert von den gestiegenen europäischen Verteidigungsausgaben, insbesondere im Bereich Elektronik und seinem Landfahrzeug-JV mit Rheinmetall. Das Unternehmen könnte weiter zulegen, wenn Europa seine Schuldenobergrenze für den Verteidigungsbereich aufhebt, da Italien und Spanien Schwierigkeiten haben könnten, das 2%-BIP-Ziel bis 2029 zu erreichen.
Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Rheinmetall RHM
• Fair Value Estimate: €1.310,00
• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Saab SAAB B
• Fair Value Estimate: SEK 371.00
• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Leonardo LDO
• Fair Value Estimate: €42,40
• Morningstar Rating: ★★★
• Economic Moat: Narrow
• Morningstar Uncertainty Rating: High
Es handelt sich um eine teilweise maschinelle Übersetzung des englischen Originalartikels auf morningstar.co.uk. Jocelyn Jovene und Sunniva Kolostyak haben zu diesem Artikel beigetragen.
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