Wird der Bitcoin wie eine Tech-Aktie gehandelt?

Dieser Rückgang fiel mit einem Ausverkauf von US-Aktien, insbesondere der Technologiewerte, zusammen. In der Woche nach Trumps Ankündigung von Zöllen verlor der Bitcoin 10,5 % und damit fast so viel wie der S&P 500 (11,6 %) und der Nasdaq 100 (12 %).

“Die erhöhte Korrelation von Bitcoin mit dem Nasdaq und dem S&P 500 spiegelt die sich entwickelnde Rolle von Bitcoin als makrosensibler Vermögenswert wider, die durch das Verhalten von Institutionen und politische Veränderungen angetrieben wird”, sagt Adrian Fritz, Leiter der Forschungsabteilung von 21Shares, einem spezialisierten Anbieter von Krypto-ETPs.

“Institutionelle Anleger behandeln Bitcoin inzwischen ähnlich wie Tech-Aktien, was zu synchronisierten Handelsmustern bei makroökonomischen Ereignissen führt. Diese Ausrichtung hat sich unter Trumps Pro-Krypto-Agenda noch verstärkt”, fügt er hinzu.

“Bitcoin mag dezentralisiert sein, aber er wird nicht in einem Vakuum gehandelt - wenn die makroökonomische Angst ausbricht, wird er wie alles andere getroffen”, sagt Dovile Silenskyte, Research Director für digitale Vermögenswerte bei WisdomTree.

Trumps Zölle und Bitcoin

Trumps Versprechen, die Vereinigten Staaten zur neuen “Bitcoin-Drehscheibe” zu machen, zog institutionelles Kapital an, band den Bitcoin aber auch an politische Risiken, die sich auf traditionelle Märkte auswirken. Fritz sagt, dass diese sich entwickelnde Beziehung im letzten Quartal den Status von Bitcoin als risikobehafteten Vermögenswert gefestigt hat.

Als die Zölle eine weltweite Flucht in die Sicherheit auslösten, stiegen die Anleger sowohl aus Aktien als auch aus Bitcoin aus, was zu einem parallelen Rückgang von 15 % bei BTC, dem Nasdaq und dem S&P 500 führte. Das Geld floss zu dieser Zeit Anlagen wie Gold floss.

Als dann die Nachricht von der 90-tägigen Aussetzung der Zölle bekannt wurde und plötzlich wieder eine risikofreudige Stimmung aufkam, stieg auch der Bitcoin im Einklang mit einer Aktienrallye an. Am 9. April legte BTC um 8,2 % zu, während der S&P 500 um 9,5 % anstieg. “Bei dieser Erholung ging es nicht um die Fundamentaldaten von Kryptowährungen, sondern um eine klassische makroökonomische Erleichterungsrallye, die zeigt, wie sehr Bitcoin mit dem allgemeinen Marktgeschehen verwoben ist”, sagt Silenskyte.

Für Ferdinando Ametrano, Geschäftsführer von CheckSig und Professor für Bitcoin und Blockchain-Technologie an der Universität Mailand-Bicocca, “ist Bitcoin ein Thermometer der Globalisierung, das auf internationale Szenarien reagiert. Ein Teil des Marktes vergleicht ihn mit nordamerikanischen Tech-Aktien, ein anderer Teil sieht ihn als digitales Gold, einen sicheren Hafen.”

Wer Recht hat, wird in der Zukunft klarer werden, sagt er, aber ab heute überwiegt in den angespanntesten Momenten die für die aktivsten Marktteilnehmer typische Assoziation mit Aktien, weil die andere Komponente stattdessen einen Buy-and-Hold-Ansatz hat.

Bitcoin viel weniger volatil als in der Vergangenheit

Trotz der Schwankungen, die der Bitcoin in letzter Zeit erlebt hat, verweisen einige auf Daten, die darauf hindeuten, dass die Kryptowährung weniger volatil geworden ist.

“In den letzten fünf Jahren”, so Silenskyte, “hat sich die annualisierte 90-Tage-Volatilität von Bitcoin fast halbiert - von 95 % im März 2021 auf 52 % im März 2025”, so Silenskyte.

Was ist die Ursache für diesen Wandel? “Bitcoin hat einen strukturellen Wandel hin zur Institutionalisierung durchgemacht”, sagt Silenskyte.

“Bitcoin ist in eine Phase der beschleunigten Institutionalisierung eingetreten, die durch eine wachsende Beteiligung von professionellen Vermögensverwaltern und Corporate Treasuries gekennzeichnet ist”, sagt Fritz von 21Shares. “Diese Verschiebung wird durch die Entwicklung von regulierten Finanzinstrumenten wie Spot-Bitcoin-ETFs, Optionskontrakten und volatilitätsgebundenen Derivaten vorangetrieben, die ausgefeilte Strategien wie Basis-Trading und risikogesichertes Engagement ermöglichen.

Große Finanzinstitute haben inzwischen Teile ihrer Portfolios in digitale Vermögenswerte investiert. Diese institutionelle Präsenz hat allmählich die Spekulationen von Privatanlegern verdrängt und eine “Marktstruktur mit engeren Geld-Brief-Spannen und geringeren Gap-Risiken im Vergleich zu früheren Zyklen” begünstigt und gleichzeitig “die historische Volatilität von Bitcoin verringert”.

Max Shannon, Research-Analyst bei CoinShares, hebt auch die Tatsache hervor, dass “Bitcoins Status als rund um die Uhr gehandelter Vermögenswert bedeutet, dass er beständig Liquidität anzieht, was zu tieferen Marktstrukturen beiträgt”. Da die institutionelle Beteiligung wächst und die Marktinfrastruktur ausgereift ist, “trägt diese größere Tiefe allmählich dazu bei, die historische Volatilität des Vermögenswerts zu verringern”, sagt er.

Was ist von den Bitcoin-Preisen jetzt zu erwarten?

Donald Trump ist der erste offen kryptofreundliche US-Präsident, und es wird erwartet, dass seine zweite Amtszeit ein freundlicheres politisches Umfeld für die Kryptomärkte einleiten wird. Aber das bedeutet nicht, dass alles rosig sein wird.

“Anleger sollten sowohl Volatilität als auch Chancen erwarten”, sagt Dovile Silenskyte, der hinzufügt, dass “die makroökonomische Liquidität die stärkste Kraft auf den Märkten bleibt, und Bitcoin ist da keine Ausnahme.”

Neben der Einführung günstiger Vorschriften für Krypto-Assets in den USA “wird die Öffnung des europäischen Marktes, die durch das MiCA-Gesetz ermöglicht wird, den Eintritt neuer institutioneller Anleger erleichtern, wie wir bereits bei der Einführung von ETFs durch große institutionelle Akteure wie BlackRock und Fidelity gesehen haben", erklärt Ferdinando Ametrano.

Ametrano glaubt, dass der Bitcoin “in den nächsten 12 bis 18 Monaten neue Rekorde erreichen kann” und dass “er seine Rolle in diversifizierten Wallets konsolidieren wird.” Aber seien Sie sich bewusst, dass “Preisschwankungen unvermeidlich sein werden”.

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