Svagare dollar ger billiga IT-aktier
IT-fonderna har i snitt backat 3 procent i värde det senaste året, vilket förklaras av att USA-aktier dominerar innehaven och att dollarn backat 11 procent. Men trendbrotten är rimligen nära.
Under första halvan av april har dollarkursen backat tillbaka till strax under nivån vid årsskiftet, 6,85 kronor per USA-dollar. Jämfört med för ett år sedan, då en dollar kostade 7,68 kronor, betyder det att dollarn har försvagats 11 procent.
Förändringen beror på att svenska kronan har följt med euron uppåt, medan dollar och yen har förvagats kraftigt. Hittills under 2007 har även kronan försvagats något mot euron, som nu är nära rekordnoteringen 1,37 dollar per euro i december 2004.
Effekten på IT-fonderna är att värdeökningen hos amerikanska aktier har gått förlorad. MSCI USA-index har klättrat hela 14 procent räknat i dollar det senaste åren, men IT-aktierna har inte riktigt hängt med uppåt och MSCI IT-index har bara stigit 6 procent. Omräknat för att dollarn har förvagats 11 procent betyder det att IT-aktierna i snitt backat 5 procent.
Genomslaget på de svenskregistrerade IT-fondernas andelskurs i kronor varierar. Sämst har utvecklingen varit för de fonder i Morningstars kategori "Ny teknik" som har störst andel placerat i USA. SEB Teknologifond har backat 12 procent det senaste året, Swedbank Robur Contura har backat 8 procent. Vinnare det senaste året är fonder som köper IT-aktier på Stockholmsbörsen. Cicero Time har klättrat 13 procent och Enter Mobile Internet har stigit 12 procent.
Trendbrotten nära
Frågan nu är förstås om de senaste årens trender för aktie- och valutakurser kommer att hålla i sig, eller om det snart kommer ett trendbrott. Sommaren 1996 var dollarn nere i 6,50 kronor och sommaren 2001 kostade dollarn som mest 11 kronor. Det stora underskottet i USA:s bytesbalans med omvärlden ger risk för ytterligare försvagning de närmaste åren, men sett till köpkraft är dollarn nu undervärderad jämfört med euron.
Samma sak med aktiekurserna för amerikanska storbolag. Under andra halvan av 1990-talet skedde en dramatisk uppvärdering av de största börsbolagens aktier, både inom IT och andra branscher. Därefter vände trenden och de senaste sju åren har aktier i små och medelstora börsbolag varje år utvecklats bättre globalt sett. Många fondförvaltare varnar att det nu är småbolagens aktier som är övervärderade, eftersom deras känslighet för sämre tider ofta är större.
När trendbrotten kommer vet ingen säkert, men efter sex år av fallande dollar och nedvärdering av storbolag är de rimligen ganska nära. För dig som har lite tålamod ger det ett bra tillfälle att öka andelen amerikanska IT-aktier.
[denna kommentar skrevs åt Computer Sweden 2007-04-16 och publicerades tre veckor senare på Morningstar]
Förändringen beror på att svenska kronan har följt med euron uppåt, medan dollar och yen har förvagats kraftigt. Hittills under 2007 har även kronan försvagats något mot euron, som nu är nära rekordnoteringen 1,37 dollar per euro i december 2004.
Effekten på IT-fonderna är att värdeökningen hos amerikanska aktier har gått förlorad. MSCI USA-index har klättrat hela 14 procent räknat i dollar det senaste åren, men IT-aktierna har inte riktigt hängt med uppåt och MSCI IT-index har bara stigit 6 procent. Omräknat för att dollarn har förvagats 11 procent betyder det att IT-aktierna i snitt backat 5 procent.
Genomslaget på de svenskregistrerade IT-fondernas andelskurs i kronor varierar. Sämst har utvecklingen varit för de fonder i Morningstars kategori "Ny teknik" som har störst andel placerat i USA. SEB Teknologifond har backat 12 procent det senaste året, Swedbank Robur Contura har backat 8 procent. Vinnare det senaste året är fonder som köper IT-aktier på Stockholmsbörsen. Cicero Time har klättrat 13 procent och Enter Mobile Internet har stigit 12 procent.
Trendbrotten nära
Frågan nu är förstås om de senaste årens trender för aktie- och valutakurser kommer att hålla i sig, eller om det snart kommer ett trendbrott. Sommaren 1996 var dollarn nere i 6,50 kronor och sommaren 2001 kostade dollarn som mest 11 kronor. Det stora underskottet i USA:s bytesbalans med omvärlden ger risk för ytterligare försvagning de närmaste åren, men sett till köpkraft är dollarn nu undervärderad jämfört med euron.
Samma sak med aktiekurserna för amerikanska storbolag. Under andra halvan av 1990-talet skedde en dramatisk uppvärdering av de största börsbolagens aktier, både inom IT och andra branscher. Därefter vände trenden och de senaste sju åren har aktier i små och medelstora börsbolag varje år utvecklats bättre globalt sett. Många fondförvaltare varnar att det nu är småbolagens aktier som är övervärderade, eftersom deras känslighet för sämre tider ofta är större.
När trendbrotten kommer vet ingen säkert, men efter sex år av fallande dollar och nedvärdering av storbolag är de rimligen ganska nära. För dig som har lite tålamod ger det ett bra tillfälle att öka andelen amerikanska IT-aktier.
[denna kommentar skrevs åt Computer Sweden 2007-04-16 och publicerades tre veckor senare på Morningstar]
