Räntesänkning bra för IT-fonder
Veckans oväntat stora räntesänkning i USA gynnar aktier i tillväxtbolag, vilket betyder att intresset ökar för IT-aktier. De senaste 3 månaderna har IT-fonder klarat nedgången bättre än snittet och den trenden stärks nu.
Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) sänkte i tisdags oväntat sina styrräntor med hela 0,50 procentenheter. Aktiemarknaderna världen över reagerade positivt, trots att orsaken till räntesänkningen är tydliga tecken på försvagning i USA:s ekonomi.
Vid det föregående Fed-mötet den 7 augusti var fokus fortfarande på att bekämpa den något för höga inflationen i USA och uttalandet efter det mötet påpekade att ”ekonomin ser ut att fortsätta expandera i lagom takt de närmaste kvartalen, med hjälp av stark tillväxt i sysselsättning och inkomster samt en stark global ekonomi.” Denna optimism är nu borta och istället varnade Fed i går för att ”åtstramningen på kreditmarknaden kan förvärra nedgången i bostadspriser och bromsa den ekonomiska tillväxten mer allmänt.”
Lägre korta räntor har flera effekter på ekonomin. Den mest uppenbara är att det blir billigare att låna, vilket ger ökade investeringar och ökad konsumtion, som i sin tur ökar företagens efterfrågan och därmed gynnar den ekonomiska tillväxten. Men dessutom finns andra effekter, bland annat ökat intresse för att investera i aktier.
Lägre räntor gynnar IT-aktier
En sådan mindre uppenbar effekt är att intresset ökar extra mycket för aktier i börsbolag med hög förväntad framtida tillväxt hos försäljning och vinster. Det beror på att värdet hos tillväxtbolag till exempel inom IT till större del ligger långt in i framtiden, eftersom högre tillväxt betyder att en mindre del av framtida vinster kommer de närmaste åren. Och lägre räntor betyder att vinster långt in i framtiden blir mer värda i dag, eftersom de ”diskonteras” till nutid med en större omräkningsfaktor.
Dessutom finns andra argument för att IT-aktier i allmänhet borde klara sig bättre under en konjunkturnedgång. En stor del av de senaste årens börsuppgång har nämligen skett i andra branscher som energi, finans och konsumentvaror eftersom dessa företag tjänar mer på goda tider. IT-aktier har med undantag av år 2003 haft en svagare utveckling hela 2000-talet, men nu verkar det vara dags för en viss revansch. Under de senaste 3 månadernas börsnedgång har IT-fonderna klarat sig klart bättre än snittet bland aktiefonder och även räknat sedan årsskiftet fram till den 18 september har både globalfonder och Sverigefonder haft en sämre utveckling.
[denna kommentar skrevs åt Computer Sweden 2007-09-19 och publicerades 27 september på Morningstar]
Vid det föregående Fed-mötet den 7 augusti var fokus fortfarande på att bekämpa den något för höga inflationen i USA och uttalandet efter det mötet påpekade att ”ekonomin ser ut att fortsätta expandera i lagom takt de närmaste kvartalen, med hjälp av stark tillväxt i sysselsättning och inkomster samt en stark global ekonomi.” Denna optimism är nu borta och istället varnade Fed i går för att ”åtstramningen på kreditmarknaden kan förvärra nedgången i bostadspriser och bromsa den ekonomiska tillväxten mer allmänt.”
Lägre korta räntor har flera effekter på ekonomin. Den mest uppenbara är att det blir billigare att låna, vilket ger ökade investeringar och ökad konsumtion, som i sin tur ökar företagens efterfrågan och därmed gynnar den ekonomiska tillväxten. Men dessutom finns andra effekter, bland annat ökat intresse för att investera i aktier.
Lägre räntor gynnar IT-aktier
En sådan mindre uppenbar effekt är att intresset ökar extra mycket för aktier i börsbolag med hög förväntad framtida tillväxt hos försäljning och vinster. Det beror på att värdet hos tillväxtbolag till exempel inom IT till större del ligger långt in i framtiden, eftersom högre tillväxt betyder att en mindre del av framtida vinster kommer de närmaste åren. Och lägre räntor betyder att vinster långt in i framtiden blir mer värda i dag, eftersom de ”diskonteras” till nutid med en större omräkningsfaktor.
Dessutom finns andra argument för att IT-aktier i allmänhet borde klara sig bättre under en konjunkturnedgång. En stor del av de senaste årens börsuppgång har nämligen skett i andra branscher som energi, finans och konsumentvaror eftersom dessa företag tjänar mer på goda tider. IT-aktier har med undantag av år 2003 haft en svagare utveckling hela 2000-talet, men nu verkar det vara dags för en viss revansch. Under de senaste 3 månadernas börsnedgång har IT-fonderna klarat sig klart bättre än snittet bland aktiefonder och även räknat sedan årsskiftet fram till den 18 september har både globalfonder och Sverigefonder haft en sämre utveckling.
[denna kommentar skrevs åt Computer Sweden 2007-09-19 och publicerades 27 september på Morningstar]
