Bästa Sverigefonden nu över en miljard
Didner & Gerge har dubblat antalet kunder under första halvåret. Samtidigt har förvaltarna blivit mer försiktiga.
Henrik Didner och Adam Gerge startade sitt fondbolag i Uppsala för snart sex år sedan. Vid första årsskiftet innehöll deras aktiefond bara 6 miljoner kronor.
Räknat över de fem senaste åren är Didner & Gerge Aktiefond bäst av alla Sverigefonder: plus 466 procent. De fyra storbankernas stora Sverigefonder har under samma period bara givit ungefär hälften så hög avkastning. Och fonden har även i år lyckats bra jämfört med både konkurrenter och Generalindex.
Resultatet är förstås att många fondsparare har sökt sig till Didner & Gerge och i år har det lossnat på allvar. Under de första sex månaderna har antalet kunder ökat från 4500 till nästan 9000, nettoinsättningarna var 225 miljoner kronor och fondens förmögenhet per sista juni var 1121 miljoner kronor.
Mer än 100 gånger större på fem år och snart kan svenska folket välja er fond i det nya pensionssystemet, vad tror du händer då?
”Inflödet till oss under första halvåret motsvarar nästan en procent av det totala sparandet i aktiefonder i Sverige” säger Henrik Didner.
”Det verkar inte orimligt att vi får ungefär samma andel av höstens PPM-pengar, vilket innebär drygt 500 miljoner kronor direkt och sedan ytterligare ungefär 200 miljoner per år. Den första miljarden är något som vi ser fram emot, men sedan är det mest extra besvär för oss att få mer pengar. På grund av PPM:s rabattsystem får vi nästan inget extra betalt över en miljard.”
”Vi gör därför ingen som helst reklam i samband med PPM. Vi tvivlar på att reklam lönar sig för oss, merparten av våra kunder har vi hittills fått genom att våra kunder ofta är nöjda och rekommenderar oss till sina bekanta.”
Didner & Gerge har stadigt lyckats bättre än konkurrenterna, år efter år. Dock har framgången jämfört med index minskat de senaste två åren, vilket tyder på att det blivit svårare att överträffa index när fondens storlek ökat.
Är er fond på väg att bli för stor, var går gränsen?
”Börsvärdet har ju också växt och antalet noterade bolag har ökat. Men visst har det blivit lite svårare för oss att köpa aktier i riktigt små bolag” säger Henrik Didner.
”Det största problemet är dock internt, i våra egna psyken. Vi har blivit försiktigare i takt med att kapitalet som vi har ansvar för har vuxit. I dag placerar vi inte 8 procent av våra pengar i ett småbolag eller säljer 6 procent i ett av våra stora innehav på några dagar.”
”Men Peter Lynch (en av de mest kända fondförvaltarna i USA, som i många år var ansvarig för världens i dag största fond, Fidelity Magellan Fund, reds anm) berättar i en av sina böcker att folk sa om honom att han skulle misslyckas när hans fond nådde en viss storlek. De hade fel, även när fonden blivit tio gånger större än så fortsatte framgången.”
Vad tror du om Stockholmsbörsen i höst, hur positionerar ni fonden?
”Vi minskade andelen IT-aktier kraftigt redan under första kvartalet, och portföljen är i dag mycket mer försiktig än vid årsskiftet, vi har till och med köpt skogsaktier” säger Henrik Didner.
Innehavet i Handelsbanken har ökat från 2,6 till 8,0 procent av fonden under första halvåret, vilket betyder att Handelsbanken nu är det tredje största innehavet (efter Ericsson och H&M). Andelen fastighetsbolag har ökat från 8,6 till 11,3 procent och fonden har även placerat 4,7 procent av fonden i SKF, vilket i halvårsrapporten (som skickas ut den här veckan) motiveras med att aktien fallit i pris.
Fondstars analys:
Didner & Gerge Aktiefond har redan sett över de senaste tre åren lägre risk än snittet för Sverigefonder enligt Fondstars beräkningar. Förvaltarnas ökade försiktighet i år, både i förvaltningen och innehaven, betyder att fondens avkastning troligen kommer att utvecklas allt mer i linje med Generalindex.
De mycket stabila framgångarna sedan starten 1994 talar dock för att resultatet kommer att fortsätta vara bättre än index. Men den ökade försiktigheten tillsammans med att fondförmögenheten nu är över en miljard kronor är starka argument emot att fonden kommer att upprepa de första årens framgångar (Didner & Gerge var bästa Sverigefond 1995, näst bäst 1996 och näst bäst 1997).
