Guldstjärnor från en 2-åring
Genom att peka ut 21 stjärnförvaltare ger Morningstar dig redan i dag viss hjälp att hitta duktiga fondförvaltare. Men vi kommer att bli bättre.
I början på veckan utsåg vi på Morningstar tillsammans med Dagens Industri ”Årets stjärnförvaltare”. Carnegie blev totalvinnare med två guldstjärnor och även Banco, Didner & Gerge, Lannebo Fonder och Nordbanken har fått varsin guldstjärna.
I många fall är förstås skillnaden i resultat små, så i varje kategori har vi även delat ut en silver- och en bronsstjärna. Dessutom är det i tre fall två personer som delar på utmärkelsen, så totalt är det 21 personer på vinnarlistan (se ”Vinnare i Årets stjärnförvaltare”, länk här till höger).
Det har varit roligt att få åka runt och gratulera några av dessa duktiga fondförvaltare. Men samtidigt känner jag en liten bismak av orättvisa. Kan vi verkligen säga att dessa 21 person var de allra bästa förvaltarna förra året?
Tusen tänkbara vinnare
Det totala antalet fonder på Morningstars internetsajt är just nu 1.908 stycken och även om samma förvaltare ofta sköter flera fonder så är det samtidigt ibland flera personer som förvaltar en fond. En grov gissning är därför att ungefär tusen fondförvaltare skulle ha kunnat få en guldstjärna.
Tusen människor, självklart har vi inte haft resurser att i detalj granska den verkliga skickligheten hos dem alla.
Visst har vi på Morningstar räknat ut avkastningen under år 2000 för de 1.287 fonder som funnits hela året och som vi hade tillräckligt bra data från. Till 696 av dessa fonder har vi givit vår kategorirating, baserad på resultatet under de senaste tre åren. Och vi har jämfört en del andra faktorer när det gäller de fonder som haft både hög avkastning i sin kategori och hög rating.
Tur eller skicklighet?
Men för det första har vi bara delat ut utmärkelsen i sju fondkategorier. Så de förvaltare som enbart förvaltar fonder i någon av de andra 22 kategorierna har inte haft möjlighet att vinna.
För det andra så har vi inte haft resurser att träffa och intervjua alla de förvaltare som ligger i topp för att försöka lista ut om det har varit deras skicklighet som har gjort att deras fond har lyckats så bra. Eller har de bara haft tur? Eller har den som på papperet är ansvarig förvaltare fått alla bra idéer från andra inom fondbolaget?
För det tredje så finns det i praktiken en mängd specialfall bland fonderna som är svåra att hantera rättvist. Särskilt gäller det frågan vilken person som ska få äran när en fond har bytt ansvarig förvaltare (se ”Regelverk Årets stjärnförvaltare”, länk ovan till höger).
Troligen inte de allra smartaste
Så ta ”Årets stjärnförvaltare” för vad det är: en utmärkelse till 21 fondförvaltare som har varit ansvariga för fonder som har presterat utmärkta resultat. Men om dessa 21 är de allra smartaste och duktigaste fondförvaltarna, det vet jag inte. Troligen inte.
När jag funderar kring detta, så önskar jag att vi på Morningstar Sverige hade mer resurser i vår granskning av fonder och fondförvaltare. Tänk om vi hade lika många fondanalytiker som Morningstar har i USA, eller åtminstone lika många i förhållande till antal fonder (se "USA 50 gånger större än Sverige", länk ovan till höger).
Två år
Min tröst är att jag tror att vi är på väg dit. Morningstar Sverige (som fram till den 18 september förra året hette Fondstar) har bara funnits i två år. Att publicera denna typ av krönika en gång per vecka började vi med i november 1999. Själv började jag den 1 augusti förra året och flera andra nyanställda har börjat efter mig.
Morningstar Europe startade för mindre än ett år sedan (se länk ovan till höger) och för tre månader sedan flyttade Morningstar Europe Data Collection in i lokaler i anslutning till våra. De har redan drygt ett dussin anställda som har kommit en bra bit på väg att samla in data från 13.000 fonder i hela Europa. Under våren kommer Morningstar Europe att starta hemsidor på internet i Storbritannien, Italien och Holland och senare under året i Tyskland, Frankrike och Spanien.
Men bjässen inom Morningstar är förstås det ursprungliga bolaget i Chicago i USA, som är störst i världen när det gäller opartisk information om fonder och som står för merparten av koncernens intäkter (förra året ungefär 700 miljoner kronor).
Morningstar Sverige är däremot ett litet bolag. Intäkterna förra året var ungefär 10 miljoner kronor och vi är just nu tolv anställda. Men vi växer så det knakar.
Tar gärna emot förslag
Morningstar i USA startade 1984 och har delat ut sin utmärkelse ”Fund Manager of the Year” i 14 år. Vi här i Sverige startade 1998 och har alltså den här veckan delat ut motsvarande utmärkelse för första gången.
Så min slutsats är att även om jag tycker att vi i Sverige redan nu är ganska bra på att leverera opartisk information om alla de fonder som säljs till svenska folket, så tror jag att vi kommer att bli bättre. Kära läsare, jag tar gärna emot förslag om det är något särskilt du vill läsa om eller om du har förslag på hur vår information kan bli bättre.
